• 市場強力反彈,中長期趨勢向好

    來源:國金基金 ?時間:2021.4.19-2021.4.23

    上周市場回顧

    進入4月第四個交易周,市場出現較大反彈。兩市成交金額周均上漲至7,937.74億元,北向資金凈流入210.24億元,兩融余額16,722.74億元。截至上周五收盤,上證綜指周漲1.39%,收于3,474.17點,深證成指周漲4.60%,收于14,351.86點,滬深300周漲3.41%,收于5,135.45點,創業板指周漲約7.58%,收于2,994.49點。各行業來看,電氣設備、醫藥生物、電子漲幅居前,分別為4.96%、4.53%、4.17%,商業貿易、紡織服裝、建筑裝飾跌幅居前,分別為-1.62%、-1.40%、-1.00%。

    重要事件

    一、國際

    英國4月CBI工業訂單差值錄得-8,預期2,前值-5;產出預期差值36,前值30;出口訂單差值-18,前值-20;物價預期差值27,前值20。英國4月CBI季度制造業景氣指數錄得38,為1973年4月以來最高。

    英國3月CPI同比升0.7%,預期升0.8%,前值升0.4%;環比0.3%,預期0.4%,前值0.1%。3月未季調輸入PPI同比升5.9%,預期升4.4%,前值升2.6%。

    俄羅斯經濟部:將2021年GDP增長預測從3.3%下調至2.9%,2022年將從3.4%下調至3.2%;將2021年通脹預期從3.7%上調至4.3%,預計年底前關鍵利率將降至5%或更低。

    德國3月PPI同比升3.7%,預期升3.2%,前值升1.9%;環比升0.9%,預期升0.5%,前值升0.7%。

    日本3月商品出口同比升16.1%,預期升11.6%,前值降4.5%;進口同比升5.7%,預期升4.7%,前值11.8%。

    歐元區2月季調后經常帳盈余260億歐元,前值盈余305億歐元;未季調經常帳盈余132.8億歐元,前值盈余58億歐元。

    歐元區4月制造業PMI初值為63.3,創歷史新高,預期62,前值62.5;服務業PMI初值為50.3,預期49.1,前值49.6;綜合PMI初值為53.7,預期52.8,前值53.2。

    德國4月制造業PMI初值為66.4,預期65.8,前值66.6;服務業PMI初值為50.1,預期50.8,前值51.5;綜合PMI初值為56,預期56.8,前值57.3。

    法國4月制造業PMI初值為59.2,預期59,前值59.3;服務業PMI初值50.4,預期46.5,前值48.2;綜合PMI初值51.7,預期48.8,前值50。

    英國3月失業率為7.3%,前值7.5%;失業金申請人數增加1.01萬人,前值增8.66萬人。

    由于新冠疫情,3月英國政府債務達243億英鎊。2020-2021財年英國政府整體債務達3031億英鎊,占國內生產總值14.5%,為1947年有相關歷史記錄以來最高的一年。不過實際債務數字仍大大低于此前預計的3550億英鎊。

    俄羅斯央行意外將關鍵利率上調50個基點至5%,市場主流預期為加息25個基點至4.75%。俄羅斯央行預計2021年關鍵利率在4.8%-5.4%之間,2022年關鍵利率在5.3-6.3%之間,2023年關鍵利率將在5.0-6.0%的區間內。

    二、國內

    江蘇省統計局公布了一季度經濟運行數據,全省實現生產總值25878.38億元,同比增長19.2%,兩年平均增長6.4%,已接近疫情發生前的正常年份——2019年第一季度的全省經濟增速為6.7%。

    北京市一季度實現地區生產總值8915.9億元,按可比價格計算,同比增長17.1%,比2019年同期增長9.3%,兩年平均增長4.6%。

    一季度全國一般公共預算收入約5.71萬億元,同比增長24.2%;個人所得稅3988億元,同比增長19%,與2019年同期相比增長23.1%;證券交易印花稅880億元,同比增長94.2%。財政部表示,個人所得稅之所以增長較快,除居民收入增長帶動外,還與股權等財產轉讓收入和股息紅利收入增長有關;將進一步落實落細減稅降費政策,讓企業有更多獲得感。

    一季度廣東地區生產總值為27117.96億元,同比增長18.6%,兩年平均增長5.2%。河南省一季度地區生產總值13306.65億元,同比增長15.4%,較2019年同期增長7.7%,兩年平均增長3.8%。

    農業農村部印發《推進肉牛肉羊生產發展五年行動方案》,要求堅持數量和質量并重,多渠道增加牛羊肉供給。到2025年,牛羊肉自給率保持在85%左右;牛羊肉產量分別穩定在680萬噸、500萬噸左右;牛羊規模養殖比重分別達30%、50%。

    福建省統計局:根據地區生產總值統一核算結果,一季度,福建省實現地區生產總值首破萬億元,達10750.60億元,同比增長17.9%,與2019年一季度相比,兩年平均增長5.7%。

    工信部:一季度,我國軟件業完成軟件業務收入19030億元,同比增長26.5%,比1-2月提高5.2個百分點。其中,3月軟件業務收入實現增長33.0%。

    乘聯會:4月市場預計狹義乘用車零售銷量163.0萬輛左右,同比增長約13.9%。進入二季度,廠商芯片短缺的影響凸顯,產能不足造成的批售節奏后移或將傳導至終端,帶來折扣回收和購買觀望情緒,預計芯片壓力在下半年才能得到緩解。

    中電聯預計,今年全社會用電量增速前高后低,全年增長7%-8%,若夏季出現長時段大范圍高溫天氣,則全社會用電量增速將很可能突破8%,用電量增速將明顯超過上年。

    《杭州都市圈發展規劃(2020-2035)》爭取國家發改委批復。杭州都市圈希望以數字經濟和制造業為核心,推動產業邁向全球價值鏈中高端。目標到2025年,都市圈經濟總量將達4.2萬億元,高新技術產業增加值占規上工業比重超過60%。

    “共享出行第一股”角逐日益激烈。哈啰出行正式提交招股書,擬于納斯達克上市,瑞信、摩根士丹利及中金公司為其首次公開募股聯席主承銷商。此前,嘀嗒出行重新向港交所提交上市申請;滴滴計劃于今年上市,上市地或將選擇香港。招股書顯示,本次IPO前,螞蟻集團全資子公司Antfin (Hong Kong) Holding Limited是哈啰出行第一大股東,持有公司36.3%的股份。

    后續市場展望

    2月以來,在美股長期國債收益率加速上行背景下,A股市場尤其是核心資產在春節后經歷了一輪快速調整,本周隨著年報和一季報業績陸續公告,基本面良好的核心資產延續了上周的震蕩回升走勢,上證指數、滬深300、中證500等幾大指數都出現一定幅度的反彈。后續需要持續跟蹤全球市場流動性情況和公司基本面情況。隨著國內風險偏好降低,短期積極布局結構更為重要。從中長期角度,在注冊制和退市新規實施背景下,優勝劣汰機制提升資源配置效率,個股分化將是中長期趨勢,龍頭企業和優質成長企業將持續受益。

    我們在行業配置中繼續以大消費類和科技類為主,堅定看好具備長期需求的醫藥、消費板塊以及具備核心技術優勢的電子、計算機、通信和新能源板塊個股,主題方向上選擇自主可控、云計算、5G通信、人工智能和IDC相關板塊。

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